泰达宏利基金公司副总经理傅国庆

　　和讯信托消息 2011年7月5日，由中国银监会非银部指导，中国信托业协会和和讯网联合主办的2011年和讯网信托业系列沙龙之“我看信托这十年”在中国信托业协会举行。泰达宏利基金管理有限公司副总经理傅国庆表示，新富阶层的兴起对于高收益的金融产品有很大需求，这是信托赖以生存、大发展的最好基础。

　　他认为，信托业前景广阔，它跨领域的发展优势使其具备想象力无限的发展空间。他同时表示，信托与公募基金在一对一以及一对多的专户理财中，将会有很多的合作机会，可以互相借助平台发展。

　　以下为泰达宏利基金公司副总经理傅国庆发言实录：

　　目前，基金正面临瓶颈期，6月底最新数据显示，公募基金管理资产规模为24600亿，2010年管理资产量超过34000亿，这是一个逆转。因为基金行业在2007年达到巅峰，当年最高是32000亿，是2007年证券市场的高点。基金行业也是一个靠天吃饭的行业，整体市场不好，对冲机制不完善，所以导致目前的状况。但同时，基金行业也是一个好的行业，只是面临暂时的困难。

　　从信托业这十年来看，在行业规范方面，在老的“一法两规”之下，2006-2010年信托业实现高速发展，今年随着“一法三规”的出台，信托行业进入内涵式发展，更注重资产管理质量，创新面临突破的阶段。

　　远观信托业，在整个行业快速发展的背景下，我有以下几个观点与大家分享：

　　1、近几年，个人资产积累形成个人财富积累，流动性和个人资产增值有很大关系，合格投资者形成一个大群体。2002、2003年信托公司发行信托产品，100万200万份募集起来难度很大，现在300万份申购还得排队、需要找关系，这是一个本质区别。当然这个财富阶层的兴起，其对于高收益的金融产品有需求，这是信托赖以生存、大发展的最好基础。“一法三规”给信托发展奠定很好的基础，这个基础也是决定性的。

　　2、这几年经济起起落落，包括信贷政策、房地产政策，给银信合作和房地产信托提供好的发展契机。地方融资平台，国家4万亿拉动地方债务平台6万亿，给信托业很好的业务发展机会。尽管业内各位专家、前辈也觉得信托公司目前存在方方面面的问题和困难，但相对基金行业，信托业确实有一个特别美好的前景。这个美好的前景在哪里呢？1）具备合格投资者群体；2）跨领域发展。三个市场，自主市场、货币市场、世界投资。这里面具有无限丰富的想象力空间，金融发展关键还在于创新，这也预示着信托有非常好的未来。

　　从证券类信托和公募基金收益率来看，公募基金行业管理水平有待提高，但有在很大程度上，由于制度性安排（基金契约规定有最低股票仓位、缺乏作空机制）造成基金业绩在某一个时间段内普遍亏损。从行业体制上看，投资业绩排名是每年一大考，每天一小考，工资薪酬、行业地位都跟基金业绩排名相关，短期效益比较明显。排名导致做到最好不容易，做到最差也不容易，可能做到中间比较难，这也是一个弊端。

　　基金公司2009年推出一对一、一对多专户业务，私募业务跟信托处在同一个平台，公募基金做私募也属于摸索阶段，但无论怎么说，它跟信托站在了同一平台，相信通过一段时间的运作，可以跟信托公司进行良性竞争。我认为信托公司与公募基金公司在一对一和一对多专户里合作机会会更多，可以互相借助平台发展。最近，我们跟信托公司在谈合作，有比较宽广的合作范围。

　　今天，蔡概还博士讲到信托公司通道业务是它与生俱来得的优点所决定的，目前监管部门比较强调主动性管理业务，但是这种通道业务也不能放弃，因为不能抓住制度安排的业务也是一个损失。