随着中国经济的转型升级以及居民财富的持续增长，投资者对于多元化投资的渴望愈发强烈。尤其是在当前低利率环境下，另类投资通过差异化投资策略、专业投资判断以及对非流动和复杂性风险的补偿，有效实现和增强了投资者的收益回报，成为众多投资者关注的焦点。

在金融市场的广阔版图中，另类投资正逐渐崭露头角。

长期以来，信托公司凭借其独特的“私募定位”与“专业投资”理念，在服务机构投资人和高净值客户方面发挥着重要作用。近年来，在监管三分类新规的指导下，信托行业正积极调整业务结构，迈向更加专业化、特色化的发展道路。

随着行业转型不断深入，信托行业竞争也愈发激烈。一方面信托资产规模稳步回升，产品结构不断优化，成为信托公司参与竞争的有力武器；另一方面，各信托公司积极探索、实践新业务，试图在新格局中打造差异化竞争优势。中建投信托顺势而为，在另类投资领域落子布局，凭借其专业的策略、独特的眼光和稳健的运营，为投资者带来了新的机遇与可能。

积极布局

另类投资涵盖了不动产、私募股权、私募信贷、证券化资产、不良资产等多个领域。在市场动荡周期，其能够有效稳定投资者整体投资组合的表现。在当前低利率环境下，中建投信托敏锐地捕捉到了这一市场潜力和需求。

中建投信托另类投资业务总部总经理单春生表示，“在监管三分类新规的指导下，信托公司正在积极调整业务结构，向更加专业化、特色化的方向发展。告别粗放式发展的信托‘过去时’，通过深耕特定领域并沉淀经验、形成专业优势才是信托发展的‘未来时’，也是信托公司作为资管机构的安身立命之本。”

根据监管三分类，信托业务分为资产管理信托、资产服务信托和公益慈善信托。单春生认为，另类投资在新监管分类下的定位可以从三个层面理解。

首先从单纯分类角度，另类投资中的投融资业务属于资产管理信托，同时另类投资展业范围也涉及资产证券化、员工持股信托等服务信托内容；其次从业务价值维度，另类投资业务与资本市场业务构成了信托公司作为资管机构最重要的两个业务方向，在其中构建专业能力是信托公司差异化发展的关键；最后从业务协同维度，专业的另类投资能力可以有效赋能信托公司的财富管理业务，也可以有效扩展信托在投融资领域的功能价值。

单春生介绍，中建投信托的另类投资业务主要围绕私募信贷、基础设施投资、新兴产业投融资、资产证券化等核心领域展开，通过组建专业化团队，持续深入开展基础研究和业务实践。

在私募信贷领域，中建投信托紧密依托国家战略，深度挖掘长三角、珠三角等区域经济发展和产业发展中的投融资机会，为区域经济腾飞注入强劲动力。在基础设施投资方面，重点关注REITs行业的发展动态，深入研究仓储物流、产业园、保障性租赁住房、绿色能源及公用基础设施等优质新基建资产类别，并通过Pre-REITs和REITs二级市场投资积极参与其中。

在资产证券化领域，中建投信托构建了一条完整的业务链条，涵盖PreABS、受托服务、产品投资等多个环节。此外，基于信托的功能特点，公司还积极布局以员工持股计划、不良资产服务信托为代表的服务信托业务。

引领发展

2024年底召开的中央经济工作会议提出：“必须统筹好做优增量和盘活存量的关系，全面提高资源配置效率。”将不动产项目与信托创新融合，推动实体经济发展、激发市场活力，是我国信托业回归信托制度本源的又一个选项。

据单春生介绍，另类投资中的不动产投资（如仓储物流、产业园、保租房等）拥有一套完整而专业的管理、运营和退出机制，这与传统信托房地产业务有着显著区别。

在投资目的上，传统房地产业务侧重于开发销售以获取短期利润，而另类投资的不动产项目更注重长期运营与资产增值，追求稳定现金流和资本增值。风险收益特征方面，传统房地产业务受政策和市场波动影响较大，项目退出和收益实现面临较大不确定性；而另类投资通过投资成熟物业，凭借专业管理和运营，降低风险并实现跨周期的收益稳定。在资产管理和退出机制上，另类投资更侧重于对标的资产的全面分析与运营，并且积极关注资产证券化、REITs等创新退出方式。

单春生举例称，近期，中建投信托与国际知名投资机构组建了一支基础设施基金，该基金期限5+2年，主要策略是投资于中国优质区域已建成工业、仓储和物流用途的资产组合，通过对持有物业进行积极的资产管理来促进物业价值提升，最终计划通过并购、REITs上市等多元化的退出方式实现资本增值的潜力。

在资产证券化业务方面，中建投信托布局较早，且成绩斐然。

在单春生看来，资产证券化业务最本质的特征是将具备稳定现金流的资产进行证券化发行，不同于股票和债券，是基于资产支持下的投资品种，对于基础资产的研究是投资的关键。据悉，中建投信托早早布局资产证券化领域，从最初担任发行载体SPV到衍生业务链条开展PreABS业务和资产证券化产品投资（优先级/次级），积累了丰富的经验。

风险与机遇

目前，信托公司的另类投资业务整体处于起步阶段。近年来，“资管新规”等监管政策的出台，促使市场更加规范，同时投资者偏好也发生了明显变化，追求稳健成为主流。这为信托公司发展另类投资业务提供了良好基础，但也带来了一些新挑战。

单春生提到，在当前经济周期下，另类资产选择难度较大，需要防范单一资产或市场风险，对组合配置能力要求较高；同时，产品创新需要更高的专业能力和风险管理水平；此外，还需不断适应监管政策的调整，确保业务合规稳健。

值得注意的是，当前市场环境下，投资者心态更趋谨慎，更加注重资产的安全性和稳健回报。单春生认为，投资者的理性化有利于市场的长期发展。对于另类投资产品，因其复杂性和低流动性特征，一方面要加强投资者教育，提升客户风险意识，做好客户适配性工作；另一方面要优化产品策略，构建多组合产品以降低投资风险。从实际情况来看，另类投资产品凭借其独特优势，受到了众多具备较强风险承受能力和长期投资视野客户的关注与青睐。

然而，另类投资领域市场参与者众多，除信托外，银行、证券等金融机构也涉足其中，且业务同质化严重；此外，监管政策趋严，不仅提高业务规范要求，还增加合规成本。面对市场上日益激烈的竞争压力，中建投信托通过构建投研、市场、风控和客户服务能力四位一体的模式，推动形成另类投资业务的差异化竞争优势。

在投研能力上，通过深度分析宏观经济、政策走向和特定行业，准确判断市场趋势，制定投资策略。在市场能力方面，凭借综合化服务和全业务链条能力，挖掘和获取优质资产机会。同时，建立完善的风险评估体系，确保风险可控。并且，始终坚持以客户为中心，打造个性化、多元化的资产组合配置体系。

谈及另类投资业务的风险与机遇，单春生表示，另类投资业务既存在风险也蕴含巨大机遇。信托公司需要强化风险管理和内部控制，确保业务稳健运行。而随着中国经济的持续发展和居民财富的不断积累，另类投资拥有广阔的发展空间和巨大的市场潜力。未来，随着监管政策的进一步完善和市场环境的不断优化，另类投资业务前景十分广阔。

“另类投资的非传统性和多样性特征，要求投资机构对市场变化保持高度敏感，在不同的周期和市场变化中把握不同的投资机会。信托作为资产管理机构参与到另类投资领域，应当结合自身资源禀赋，走特色化、专业化发展道路。”中建投信托副总经理望秋表示，将立足自身优势，积极打造以私募信贷、资产证券化、REITs投资等为主的细分另类投资领域专业能力，以客户为中心打造个性化、多元化的组合投资产品，为客户创造稳健收益的同时实现公司另类投资业务的特色化、专业化发展。